刘元春  上海财经大学校长，中国东谈主民大学原副校长、中国宏不雅经济论坛（CMF）聚拢首创东谈主

以下不雅点整理自刘元春在CMF宏不雅经济热门问题磋商会（第76期）上的发言

本笔墨数：1403字

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本钱的畅通，不单是决定于传统的经济界限的风险，更决定于一些非传统风险。尤其在现在“百年未有之大变局”加快演变时期，抑止非传统风险是抑止本钱流向的枢纽。

刻下我国在外资增长速率、外资范围以及结构上齐有所下滑，但这并不是中国经济自身出了问题，梗概是我国现在所处的发展阶段质变不需要外资。这是现在全球产业链、供应链的重构以及全球不合称性的地缘政事风险崛起所带来的产品。

一、我国制造业成本上风依然坚挺，而外资盈利性相对较差

近几年，中国在全球贸易总量中的范围并莫得明显着落，同期中国制造的成本上风依然抓续地体现，而西洋和一些新兴国度遴荐的再工业化、近岸外包、友岸外包并莫得产生明显的成本上风。因此，勤俭单的利润角度来讲，中国依然是最具有眩惑力的。

虽然，从现在范围以上工业企业的利润和其他参数看，貌似我海外资的盈利性相对较差，而这可能和统计相干联。因为现在许多外资坐褥缠绵气象处于非平方状态，非凡是在“去风险”波浪下，巨匠对改日的投资范围、坐褥范围会有明显的裁减，同期也会产生替代效应。

二、国内投资关系的变化和投资结构的调整，与非传统风险格式一致

第一，中韩、中日之间的贸易顺差和产业竞争维度有较大变化，这导致投资关系也发生很大变化。在亚洲区域，日本是中国最大的投资国，但中日在芯片、汽车等大件商品贸易格式的变化，径直导致中好意思传统的贸易格式产生，即咱们对日本的贸易逆差启动褪色。新加坡也曾替代日本成为中国最大的FDI起头和本钱起头地，这一替代与举座性贸易格式相干联。

第二，中国投资结构的大调整，也与我国非传统风险格式是一致的。比如，好意思国对华投资出现大幅度的着落即是一个政事产品，而不是经济产品。因为若从经济角度来讲，中国商品依然具有全球最强的竞争力。现在中国占扫数这个词宇宙贸易的份额，从正本的14.4%上升到16.4%，这是竞争力所带来的。台海风险和地缘政事风险的上升关于国际本钱的流向具有尽头紧迫的冲击，傍边着投资者的情怀。

因此，在成果与安全之间的衡量中，短期中由政事所激勉的安全问题将占主导地位。但从市集本人，非凡是从中期竞争角度来讲，好意思国现在进行的再工业化以及在东南亚和墨西哥进行的友岸外包和近岸外包，并莫得径直产生竞争上风和成本上风，而惟一短期风险的格式上风。是以，淌若改日这些风险慢慢随性或干涉到新平台期，市集成果身分依然会占主导地位。到当时，淌若好意思国在降成本方面还不及以与中国进行竞争，这种战术很可能会在经济上崩溃，从而使得中国在翻新、买卖化层面的诸多上风又展现出来，进一步导致FDI变异，又出现新一轮的转头以致新一轮的高潮。

总之，刻下外资的低迷是阶段性的，不会抓续太长。咱们依然要构建新发展格式，以我国超大范围市集为依托进行竞争力的全面升迁，全面张开工夫和轨制层面的翻新，无谓过度放大现在的短期悲不雅情怀。

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